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长线资金的供给结构将强化A股偏重“投资”的风格。2019年股市出现像2015年上半年那样的赚钱效应概率不高，这意味着居民端的资金导入仍不会多，这块不确定性仍高。确定性较高的依然是配置型的资金，集中在机构端。预计2019年A股市场新增长线资金供给10800亿元。2019年新增长线资金的供给结构上，我们估算公募基金新增2000亿元，主要来自新发公募基金可配置股票部分，近两年保持一个递增势头，虽然今年市场远没有去年强；保险资金新增1600亿元，主要来自于新增保费收入的被动配置；社保资金新增1200亿元，主要来自于养老金方的贡献；海外资金预计新增约6000亿元，其中A股在MSCI的纳入比例和纳入数量的双扩容将给A股带来近4400亿人民币左右的资金量，A股成功纳入富时罗素指数将给A股带来约1200-1600亿人民币的资金量，另外由于当前A股估值处于底部区域，海外资金2019年很可能会额外加大配置力度。我们认为以专业机构尤其是外资机构主导的2019年长线资金供给结构将强化A股偏重“投资”的风格。

三、市场判断：风险渐退，动之徐生（一）为什么估值底部不涨，因为悲伤逆流成河为什么估值底部市场不涨？从2018年6月底7月初开始提出估值底部的判断，到现在已经半年有余。当时建议投资者不用再恐慌、从长期考虑价值投资，可以乐观一些，除了估值底部的判断，还有对后续政策放松的判断。到目前来看，估值底部市场基本都认同，政策也在如我们预期的那样在放松。那么为什么市场还不上涨呢？

综上所述，面对这次惨败，民进党当局并没有吸取教训，反而表现出反常的淡定和对所谓“正确道路”的坚持，甚至还讲出了“台湾人民会疼惜民进党，会再给民进党机会”这样的话，足见自以为是到何种地步。责任编辑：赵明海外网12月10日电 据台媒报道，85岁的台湾海基会前董事长江丙坤8日因主动脉剥离昏倒送医，在近6小时的手术后转入加护病房，但他没熬过72小时关键期，今（10）日晚家属同意拔管。

经历了比较困难的2018年，站在2019年初，该怎么看待今年的A股市场？我们唯有敬重市场，不忘研究之初心，方能客观理性，给投资者创造价值。在本篇年度策略报告中，我们从市场预期谈起，分析客观世界与主观预期之间的差距，以及A股市场的内在价值，看2019年市场方向与内在结构变化。

北京交通大学教授张晓东指出，多式联运的挑战不容忽略：“比如，如何实现公路和铁路的全面分工而不是简单‘公转铁’，如何实现由政策推动向市场驱动转变，如何在由运量结构调整向联运系统提升过程中有效进行利益分配，如何实现运输结构调整向能源结构和产业结构调整，从而带动运输链、供应链、价值链一体化，如何夯实铁路和地方的合作，这涉及全面深化改革和体制机制配套的问题。”

市场担心出口问题，从我们和机构投资者的交流来看，普遍认为明年会出现非常大的下滑，核心原因在美国对华2000亿美元出口10%的关税增收上，而2018年6月之后新出口订单的下降加剧了这种担心。我们理解，中国出口的影响因素分为两个方面，一个是经济层面，一个是非经济层面。经济层面的影响取决于全球经济基本面，非经济层面的影响取决于外生变量如中美贸易摩擦。所以，怎么看待出口，本质是怎么看待全球经济与中美贸易冲突前景。